亚太金业有限公司：“贵金属狂潮”波澜反复未来将如何演绎？

亚太金业有限公司：“贵金属狂潮”波澜反复未来将如何演绎?

今年以来，贵金属价格不断刷新历史纪录，至5月下旬，黄金在今年内涨幅已近20%，白银更是以逾30%的累计涨幅续创11年来新高，成为今年表现最亮眼的主要大宗商品之一。除黄金和白银外，铜价亦经历大幅震动, 今年内已累计上涨超过25%，引起抢购热潮。然而进入上周，贵金属涨势未能延续，在短期内波澜反复，引发不少投资者的关注。

01避险情绪 + 供需趋紧

美国4月CPI同比涨幅降至3.4%，为2021年4月以来最低水平。核心CPI环比上涨0.3%，为半年来首次降温。物价压力缓解之下，美联储年内降息的呼声越来越高。降息预期无疑会削弱美元的吸引力，从而利好以美元计价的贵金属资产。除了货币政策因素外，近期升温的地缘政治风险也在推动资金涌入贵金属避险。在国际局部区域的动荡加剧的冲击下，全球避险情绪升温，作为传统避险资产，黄金白银等贵金属再度成为资金的"避风港"。5月27日，现货黄金盘初震荡上涨，一度触及2340关口，午间交投于2347.30附近。

另一方面，银矿与铜矿等贵金属供需趋紧也是此轮飙涨的主导因素。工业需求一直是影响白银价格的重要因素。近年来，随着光伏、5G等新兴行业的快速发展，对白银的工业需求量持续攀升。据统计，过去十年，光伏、电子行业的用银量增长超过50%。未来，在新能源、半导体等产业的带动下，这一增长趋势有望延续。根据世界白银协会所公布的数据，2024年全球白银总供应量预计将增达到31700余吨，但白银总需求预计增加至36700余吨，供需缺口仍高达5000吨左右。同时，由于全球主要国家电气化进程的加速，推动对基础金属铜的需求持续增长；另外，多地铜矿供应近期频频遭遇扰动，或将进一步造成短期的供需缺口扩大。