青岛正元恒邦贵金属交易中心：预期PX3月重新进入去库周期

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PTA

PX报1035美元/吨，PXN371美元/吨，华东PTA报5890元/吨，现金流为5792元/吨；PTA装置方面，整体开工在84%附近高位，福海创降负至5成，福建百宏短停，月底逸盛新材料2#有检修计划，不过近日中泰重启；下游聚酯市场负荷9成偏下，库存环比小幅抬高；江浙织机开工停车增加，1月下快速下滑。评：PX累库速率最快时期逐步过去，关注后续2-3月仪化、台化等TA新装置对PX需求的提振预期，预期PX3月重新进入去库周期，PX加工费或坚挺。且近期原油价格持稳，成本端给予TA价格良好支撑。从基本面看TA环节存累库预期，PTA估值仍在低位。成本端支撑PTA低位短多交易。