青岛正元恒邦贵金属交易中心：短期震荡，长期仍面临下行压力

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集运指数（欧线）：短期震荡，长期仍面临下行压力。地缘局势方面，也门胡塞武装高级领导人穆罕默德阿里胡塞1月7日发表声明称，只要通过红海的船只声明“与以色列没有关系”，就不会遭到袭击。马士基随后回应称尚未与胡塞武装展开任何谈判签署任何协议。目前市场正猜测航运公司是否愿意与胡塞武装签订互惠协议以换取航运自由。考虑到地缘局势本身的不确定性，暂时不作过多解读，提醒投资者应密切关注。长期看，无论红海局势是否缓和，未来6个月全球运力仍面临着明显的过剩，全年运力投放幅度9.47%，为过去10年高位，且跨地域的运力调度也会缓解红海地区运力偏紧的格局，运价下行风险正在积蓄。需求端来看，海外经济体去库周期步入尾声，虽然存在寻底反弹的可能性，但在季节性淡季的一季度开启趋势性补库概率预估偏弱。撇开进口需求本身的季节性，年内或随着海外宽松出现阶段性需求总量扩张的格局，但高利率格局下持续的时间和空间都较为有限。考虑到EC各合约本身交割时间尚远，市场多空博弈具有一定的投机性，各位投资者理性看待各类多空因素，不宜跟风盲目参与。