贵金属冲高回落,非农喜忧参半,重磅数据来袭,黄金还能涨?

(一)本周观点

在全球经济衰 退预期不断升温叠加地缘政治冲突短期难以缓和,使得2023年黄金以强势开局。

我们知道过去几周,黄金价格节节攀升。进入三月份以来, 在欧美银行业“灰犀牛”冲击下,导致全球市场风险偏好骤降,市场避险情绪急剧升温,黄金的避险属性被激活,资金疯狂涌入黄金市场推动金价暴涨,从而刺激黄金上涨。尤其是瑞信暴雷后,市场一度出现美元、美债与黄金大涨,其余大宗商品普跌的现象。

2023年一季度黄金上涨8.20%,这也是连续第二个季度上涨。过去两个季度累计涨幅为18.44%,创下2020年第三季度以来的最大双季度涨幅。

我们知道过去几周,黄金价格节节攀升。随着金价大涨,消费者疯狂“扫货”,二级市场黄金相关资产也十分火爆,各国央行则积极“囤货”,增加黄金储备。由于美联储加息周期接近尾声,叠加硅谷银行引发的避险情绪,黄金资产出现了迅猛拉升。未来海外经济由滞胀转向衰退,或将进一步提振金价,黄金市场正迎来它的“黄金时代”。

不过随着银行业风波"过境",市场焦点再度转向美国经济基本面,近段时间公布的数据接连表现疲软,一度引发经济衰退担忧,对金价形成支撑,投资客看涨情绪因此得到维持。不过上周五晚,美联储5月利率决议前的最后一份非农报告出炉,报告显示美国3月份就业增长放缓,时薪同比增速下滑,但失业率意外回落,这向美联储发出了复杂的信号,而面对喜忧参半的就业报告,市场对美联储5月加息25基点的预期有所升温,市场对美联储加息预期恐将继续修正,或对金价产生扰动。

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同时近期各国央行持续增持黄金及投资需求旺盛对金价产生较强支撑。3月黄金ETF需求表现旺盛,我国央行继去年11月以来,连续5个月增持黄金。

本周又将是一个超级周,市场关注的重磅美国3月份CPI数据将在本周公布,另外还将迎来有着“恐怖数据”之称的美国3月零售销售数据。

综合所述,对于贵金属后市,小褚认为近期的上涨过猛,存在一定风险,高处不胜寒,观望为主,逢高做空比较好,设好止损;个人观点,投资有风险,入市需谨慎,仅供大家参考！

(二)行情回顾

上周国际金价开盘1990美元/盎司,盘中最高价2049.2美元/盎司,最低价1965.9美元/盎司,收盘价2023.7美元/盎司,上涨36.7美元,涨幅1.85%。

国内上海黄金期货主力,开盘价440.8元/克,最高448元/克,最低434.6元/克,收盘价447.32元/克,上涨6.12元/克,涨幅1.39%;白银主力开盘价5357元/千克,最高5606元/千克,最低5277元,收盘价5599元,涨幅4.77%。周一贵金属承压回落,国内黄金主力跌0.79%,白银下跌0.43%。

(三)基本面动态

(1)周度消息：

周一,黄金期货上涨,因为欧佩克联盟突然宣布减产,再次点燃市场对长期通胀的担忧,也给美联储加息前景带来变数。美元汇率下跌,增强了黄金作为避险资产的吸引力。

周二黄金期货飙升近2个百分点,因为美元以及国债收益率下跌。美国经济数据疲软也强化了人们对美联储将会放缓加息的预期,尽管原油价格上涨可能导致通胀压力持续高企。

美国劳工部周二发布月度职位空缺和劳动力流动调查(JOLTS)报告,衡量劳动力需求的职位空缺减少632,000个,至990万个,为2021年5月以来的最低水平。报告出台前,经济学家们预期职位空缺将从1月份的1082万下降至1040万个。

周三,芝加哥商品交易所(COMEX)的黄金期货略有回落,盘中曾触及一年来的高点。美元走强带来压力。

周三出台的3月份私人就业人数增长弱于预期,加剧了人们对美联储一年来大幅加息对经济影响的担忧。美国ADP就业报告显示,上个月美国私人就业岗位增加了145,000个,反映出美国私人雇主在3月份雇用的员工人数远逊预期,表明劳动力市场正在降温。

CME的美联储观察工具显示,利率期货交易员们预计美联储在5月3日不加息的可能性为58.8%,高于周一的40.3%。自2022年3月以来,美联储已连续九次加息。美联储年底前降息的可能性有所上升,市场一度预期美联储12月目标利率可能低于4.0%。

美国3月ISM非制造业指数降至51.2,低于预期的54.6和前值55.1,且创三个月新低,新订单扩张速度疲软,服务业通胀有所降温。

周四黄金期货连续第二日下跌,交易商们等待周五将要出台的关键美国就业报告。本周黄金依然上涨,因为美国经济数据疲软引发对经济放缓的担忧，强化市场对美联储可能暂停加息的预期。

数据显示美国服务业放缓,职位空缺减少,意味着美联储可能不得不放缓加息步伐,因为加息可能引发经济衰退,而暂停货币紧缩政策意味着通胀可能更为持久,无论哪一种情况都对黄金走势有利。

美国劳工部的年度修订数据显示,今年的失业申请比最初想象的要高,进一步证明就业市场正在放缓。截至4月1日当周,初次申请失业救济金的人数减少了1.8万人,季节性调整后为22.8万人。

根据世界黄金协会汇编的最新数据,今年2月,全球央行的黄金储备增加了52吨,为央行连续第11个月净买入黄金。

从前两个月来看,全球央行黄金净购买量为125吨,为2010年以来最强劲的年度开局。

全球央行中,中国央行是2月的最大买家,世界黄金协会数据显示,中国人民银行2月黄金储备增加了24.9吨。

(2)黄金ETF 和美元指数

【黄金ETF持仓】截止到4月5日,较上一日增加0.87吨,当前持仓为930.91吨。

我们知道 美元指数和黄金价格长期呈现负相关性,美元与黄金作为全球的避险工具,两者具有较强的相互替代关系,且黄金以美元计价,所以两者走势往往呈现高度负相关。但当全球风险偏好骤降时,美元与黄金走势往往会呈现趋同 。 随着美国通胀数据回落,美元指数不断回落,2月2日最低到100.8附近,刷新近7个月低位,随后震荡反弹,3月8日最高升至105.88。然后再度开启回落之旅,上周继续回落,最低为101.4,随后震荡运行。

3.美国非农数据

上周五晚间,美国劳工部公布3月非农就业报告,这也是美联储5月利率决议前的最后一份非农报告。据美国劳工部发布的数据显示,美国3月新增非农就业人数23.6万,低于预期值23.9万,为2022年以来次低,前值为31.1万人。

3月份,服务业依然是就业增速的大头,其中休闲和酒店业新增7.2万个就业岗位。此同时,制造业就业人数下降1000人,不及预期和前值的4000人,其他行业整体波动则相对有限。

3月份失业率降至3.5%,低于预期值和前值3.6%;劳动参与率连续4个月上升至62.6%,高于预期值和前值62.5%,是疫情后的最高水平。

平均时薪同比4.2%,低于预期值4.3%和前值4.6%;环比0.3%,符合预期,但高于前值0.2%。

薪资增速方面,私人非农平均时薪增速整体下降,私人服务生产项时薪同比为2021年7月以来最低。

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