钜丰贵金属：加息还没完？美联储6月恐大举上修GDP成长预测

由于银行业的压力和步步近逼的倒债危机掩盖住了美国潜在的经济实力，美联储可能会在6月上修美国经济展望，而上修幅度之大可能是2021年以来首见。

这可能让他们更加确信直到今年底和明年初，利率都应该维持在顶峰，尽管经济学家、包括美国央行内部专家在内，都越来越相信美国经济可能在未来几个月陷入衰退。

MacroPolicy Perspectives LLC总裁、前美联储经济学家Julia Coronado表示，他们将不得不上修今年的国内生产总值（GDP）预测并降低失业率预测，这肯定会强化利率将在更长时间走高的政策立场，美国央行不会很快转向并调降利率。

美国稳健的就业增长持续超出预期、汽车销售创下近两年来新高、3月新屋销售创下一年新高，而制造业则显现回稳迹象，种种数据让美联储决策官员有充分的理由对已经持续3年的经济扩张抱持更加乐观的看法。

美国劳工部周四最新公布数据再度印证就业市场仍然紧俏，上周（截至5月13日）初领失业给付人数周减2.2万人，为24.2万人，少于市场预期的降至25.1万人。上周初领失业金人数4周均值周减1000人，为24.425万人。截至5月6日止当周，美国续领失业金人数周减8000人，为179.9万人，少于市场预期的182万人。

Santander US Capital Markets首席美国经济学家Stephen Stanley表示，这可能促使联邦公开市场委员（FOMC）将其2023年GDP成长预测从0.4%上修至1%左右，并将今年底的失业率预期从 4.5%下修至4%左右。

这些数据仍将反映美国经济将在今年下半年大幅放缓，但并不是美联储主席鲍威尔一直以来所认为的经济将陷入衰退。

Stanley表示，如果没有出现「真正严重的衰退」，FOMC在3月所公布的失业率预测（比4月份的失业率高出1.1个百分点）似乎是不可能发生的事，「他们对2023年的预测以及他们全部的预测都过于悲观」。

根据3月会议发布的经济预测和利率位图，FOMC决策官员认为利率将在升至5.1%（中值）到顶，也就是今年只会再加息一次。2023年GDP成长预测从0.5%下修至0.4%，失业率预测从去年12月预估的4.6%下修至4.5%。

根据亚特兰大联储银行的GDP追踪工具，美国第一季平均成长率为 1.1%，第二季以来为成长2.9%，优于高盛经济学家推算的成长2%。

彭博社的美国惊奇指数（US surprise index）本月升至2022年3月以来新高。该指数用于显示经济数据是超出还是落后华尔街普遍预期。

为了抑制过热的通膨，美联储在5月初做出连续第10次的加息决议，目前其基准放款利率来到介于5%～5.25%，创下自2007年8月以来的16年新高。虽然美联储在5月初的会议声明中暗示6月可能暂停加息，主席鲍威尔在会后也做出类似的暗示，但他也强调这尚未成为定局，利率决议仍取决于后续发布的数据。此外，鲍威尔也重申今年不会降息，以及通膨仍然过高，现在就说加息周期已经结束为时过早。

近来美联储官员频频发出偏向鹰派的讯息，达拉斯联准银行总裁罗根（Lorie Logan）和美联储理事杰佛森（Philip Jefferson）周四表示，美国经济走软似乎没有快到足以让央行暂停加息周期。利率期货数据显示，操盘手预期美联储6月再度加息的可能性急升至约40%。

美国过热的就业市场一直是美联储关注的焦点。尽管美国4月消费者物价指数（CPI）年增率从3月份的5%放缓至4.9%，创下2021年4月以来新低，但根据亚特兰大联准银行的薪资增长追踪工具，美国人的薪资中位数上扬6.1%。

穆迪（Moody's Analytics）经济学家Matt Colyar表示，强劲的就业市场可能促使美联储在6月采取「鹰式暂停」的做法，即美联储在6月会议不会加息，但会暗示未来可能加息。