钜丰贵金属：美联储何时降息？最佳指标看“它”

随着金融业陷入动荡、经济衰退的预期升高，市场正密切关注美联储的政策到底会在何时「转向」，纽泽西州拉马波学院（Ramapo College）金融学名誉教授Murray Sabrin博士对此表示「失业率是最佳指标」。

Sabrin表示，当失业率随着经济达到顶峰而触底时，它往往会持稳于在该景气循环中的最低水平。总体而言，目前美国的就业市场看起来仍然强劲，但根据失业率的长期走势图，裁员往往出现在景气循环的衰退阶段初期，然后在企业意识到他们必须削减开支以应对货币紧缩和需求放缓的新经济情势时明显加速。

当失业率达到政治上无法容忍的水平时，美联储就会「转向」，并开始调降联邦基金利率。另一个宽松的货币热潮于是被点燃。美联储到底会在何时转向？2023年？2024年？还是之后？现在下结论仍为时过早，但观察失业率的「升势」，是下一波宽松货币和下一次经济回升何时到来的最佳指标。

Sabrin并表示，美国经济在2023年陷入衰退已经是不可避免的事，而现在科技业和金融业的裁员潮将蔓延到其他产业。

上周美联储在3月会议后宣布升息25个基点（1码），为2022年3月以来第9度升息，此决议符合市场普遍预期。美联储并暗示在硅谷银行（SVB）和Signature Bank接连倒闭后，该央行可能即将暂停升息步伐。

根据最新发布的位图，联邦公开市场委员会（FOMC）决策官员认为利率将在升至5.1%（中值）到顶，与去年12月所做的预测一致，这意味着大多数美国央行官员认为未来「只会再升息一次」。此外，2024年的利率预测中值从去年12月预估的4.1%上修至4.3%，意味着他们预期2024年利率将调降0.8个百分点。

虽然会议声明被解读为美联储的升息周期可能已经接近尾声，但主席鲍威尔（Jerome Powell）在会后记者会上澄清央行立场，称这场对抗通膨的战争尚未结束，似乎暗示为了抑制通膨，必要时仍可能进一步升息。此外，鲍威尔在记者会上表明「今年内降息不是我们的基本预测情境」。