美债已超上限31.4万亿美元，全球上最大的庞氏骗局，防范金融风险

2008年全球金融危机成为发达国家债务危机的导火索，发达国家财政的脆弱性一览无余，政府债务问题广受关注。虽然美国没有同欧元区国家一样爆发债务危机，但美国政府债务也屡创新高，近20年来债务上限频繁调整，债务纷争愈演愈烈，导致外界担忧与日俱增。

目前美国债务上限为31.4万亿美元，美国现有国债31.419万亿已超过上限，出现债务违约风险。在美国通胀高企和美联储开启加息周期的背景下，美国政府债务可持续问题再度引发国际投资者的担忧。预计2023年末，美国债务规模将达到33万亿美元。

随着“婴儿潮”一代进入退休年龄，美国财政支出将承受巨大压力，构成政府债务发展的长期挑战。在新冠肺炎疫情爆发前，美国联邦政府的主要财政支出包括卫生与公共服务部的医保和儿童及家庭援助支出、社保部的社保金(退休养老、残障、失业)、国防部的国防开支和财政部的国债利息开支。新冠肺炎疫情过后出现的高通胀，对美国社会及政府开支增长产生的持续性影响在不断增长。

在中期选举中，民主党失去众议院的控制权后，拜登政府想要让国会提升美债上限的工作难度有所加大。从现在美国联邦政府财政状况看，美债上限已经成为制约拜登政府财政支出的一个重要因素。

1、美债是最大的庞氏骗局

美国是世界上最为强大的国家，它的经济也可以说是世界上最好的。世界人民也都充分地相信这一点，因为美国人民生活得是那样的充实甚至是奢侈——他们开着跑车，住着豪宅，享受着大餐，四处游山玩水。

当今世界，经济危机正在向全世界蔓延，通货膨胀、物价上涨、楼价虚高、股市暴跌等，每一个危险信号都预示着灾难离我们越来越近。在经受了一轮轮的打击之后，有些人仍在埋怨生活的变幻无常，而有些人却惊醒地发现，自己以及自己的国家都已经深深地陷入了一个陷阱。而这个陷阱便是美元的贬值。

作为世界头号经济强国，美国对外大举借出国债，从表面上来看，是为了国家建设而争分夺秒，这本无可厚非。但实际上，其中却暗含了巨大的阴谋。实际上，美国经济的真实状况并不像表面上那么良好，巨额的赤字便是证据。其高额的借贷将世界的整体经济绑架，全世界人民的劳动成果被美国无偿获取并享受。

美国的经济政策看似与我们无关，可实际上，美国利用美元世界储备货币的霸权地位操控着一切。它挖下一个深深的陷阱，世界却浑然不觉，而如今整个世界，同样也包括我们，都陷了进去……

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从“二战”后到现在，在世界政治经济格局不断发展的背景下，美国已经成为全球公认的头号政治经济强国。但是随着时间的推移，美国成为世界上最大的债务国，不仅如此，它还在不停地滑入贸易和金融失衡的深渊。如今美国却放弃了储蓄，不参与生产，而且将服务业作为基础，依赖国外的供应商和借贷机构，通过不停地消费和借贷来维持自身经济的发展。

这样疯狂的挥霍所带来的危机是可怕的，庞大的贸易赤字、日益明显的通货膨胀、房地产泡沫的上扬以及危机四伏的股市让这个全球最大的经济体身处崩溃的边缘。

为了缓解这样的状况，债台高筑的美国便想到了用美元来做文章，美联储滥发纸币，例如次贷危机、全球通胀、股市暴跌等，当然，其中也包括美元的贬值，即通过美元的贬值让其他债权国手中的“欠条”缩水，从而达到抢夺和防止财富流失的目的。无论美元的贬值是美国有意为之还是不得已而为之，都将为其带来巨大的利益以填补消耗所带来的亏空。

美国通过这些币纸，不断地与别的国家交换石油、基础原材料和生活必需品。可以说，其他国家交换出去的是真正的“资源和财富”，而它们却和美国印出的价值甚微的“纸张”进行了“等价交换”，并将得来的“纸”称为外汇储备。

所谓物极必反，特别是纸币的发行，美元在美联储疯狂的印发下变得越来越多，这必然会导致全球美元过剩，而一旦过剩，美元便会贬值，甚至变得“不值钱”。在这样的背景下，全世界手里握着的美元，也就是那些外汇储备，便顷刻间像泄了气的皮球，其价值缩小了不知多少倍。

光脚的不怕穿鞋的，欠账的不怕赊账的，即没钱的怎么也拿不出钱来还给借主，借主也没有任何办法。欠了一屁股债的美国为了维持负债，并且增加负债，其最好的办法就是赖账。

为了能够欺骗世界，让别国认为美元是具有实力和值得信赖的，美国不断地增加手里的外汇储备，于是便在国际上摆出一副要强势美元，保持美元坚挺的假姿态，而实际上，它从来也没有停下让美元贬值的脚步。

从1973年开始，前美国总统尼克松便废弃了旧有的固定汇率制度，采用了新的浮动汇率制度，这样一来，原本35美元等于一盎司黄金的比率就被打破，美元价值一降再降。全世界人民都在披星戴月中为美国辛苦劳动创造财富，而美国则不劳而获，坐享其成。

美元的贬值造成了巨大的不良影响，甚至危及全世界，引发全球性的通货膨胀，可见，使全球经济复苏脚步放缓，而美国却从中获利，大肆掠取其他国家乃至世界的财富和资源。

如今，全世界都在喊：“美国人欠我们的钱拿不回来了。”这样的损失谁来承担？当然，只有将苦水往肚里咽。欠债还钱本来天经地义，可美国人却不这么认为，他们觉得有的时候，欠了钱也可以不还或者少还。其方法有两种，一种是通货膨胀，一种是破产，而美国政府和美国一些企业则分别利用了这两种不厚道的手段。

美国政府人为制造美元贬值，通过归还降低了购买力的美元变相搜刮别国资源，而美国一些商业银行和“两房公司”则干脆破产，这样债券便一笔勾销，别国白白蒙受损失，并且损失惨重。美元的霸权使美国自身的危机成功转嫁到他国身上，让别人为自己埋单，这必然会使祸水外引，让别国的金融领域也出现裂痕。

而金融领域一旦出现问题，实体经济必然会受到影响。那么以领取薪水为生的普通人的生活也会变得不如以往，这种生活质量的降低又会影响到消费，而消费不足又会导致进一步的问题，从此产生恶性循环。

美国一直玩弄着让美元贬值、升值的把戏，破坏别国经济，榨取别国财富。从1981年里根上台开始，他宣扬自己所谓的“强大的美国”，让美元在1980年至1985年五年间走俏，这一举动让以墨西哥为首的发展中国家一步步走入了债务危机。

历史总是惊人的相似。1995年至2001年，美元再一次走强，自此，辉煌一时的东南亚也难以幸免，被推下了深渊。

由于全世界的经济早就成为一个整体，美国引的火不只是烧它一人的身，全世界都会受到波及，所以，全世界各国不论在这场金融危机下是受益多还是受损多，都要加入救火的行列。在新的经济体系以及货币体系形成和完善之前，所有的国家都不得不帮助美国，或者说是让自己渡过这次难关。

任何经济上的侵略都是以强权为基础的。美国在“二战”后，仍然战事不断，其中，两次海湾战争、阿富汗战争以及伊拉克战争都证明了这一点。美国人是大炮里面出霸权。

2022年内美联储连续第七次加息，乌克兰危机后，美国及其盟友对俄罗斯发起大规模制裁，全球大宗商品价格飙升，尤其是能源与食品价格攀升，进一步推高包括美国在内的多国通胀水平。

美联储连续加息将导致整个经济体系融资成本大大增加。回顾历史，2008年金融危机的直接导火索，就是美联储自2004年至2006年连续17次加息引发次贷危机，进而造成美国金融体系的系统性危机，并最终发展为经济危机。目前，在连续加息之下，美国部分地区的30年按揭利率已上升到7%以上，抑制了美国房产交易。

在美联储加息之下，其他国家货币相对美元呈贬值态势。不少国家汇率大幅波动，诱发资本外逃。美联储及其他主要经济体加息，导致各国债务成本以及利息支出大幅增加。广大发展中国家和新兴经济体抗风险能力相对更弱，其金融经济体系将会受到更大冲击。

美国政府对外借取巨额外债，实际上就是试图用这种无休止的“借钱还钱”的方式来让自己多一份余财，并且从一定程度上遏制自己的竞争对手。在整个借债的过程当中，美国政府不想从自己的口袋中取出一分钱来支付给债权人，它唯一做的就是不断借钱，即让自己始终保持一个有能力偿清“前一个债权人”的实力。说得残酷一点，这实际上是美国对于债权人的一种掠夺，投资者们互相交换“债权”，而真金白银却全部用在了美国自己的经济建设当中。可以说，这实际上就是一种“庞氏骗局”的变体。

2、美国债务上限

疫情相对稳定之后，全球经济复苏呈现不同步、不均衡、不稳固特征。美国由2020年第三季度开始复苏，日欧大致由2020年第四季度开启复苏，且美国复苏明显强于日欧，呈现制造业强于服务业、物价回升和就业疲软等不均衡复苏态势。同时，由于疫情反复，全球经济复苏进程依旧曲折。中国由2020年第二季度开始，率先实现经济复苏，但遭到3年疫情的影响，经济增速呈现放缓。

IMF预测，2023年全球经济增速将从2022年的3.2%下降到2.7%，美元升值增加了资金向美国回流的压力，人民币汇率也将持续承受贬值压力，这也进一步限制了中国货币宽松的空间。

债务上限重启，引发两党激烈交锋，美国政府面临违约风险。债务上限是美国国会为联邦政府设定的为履行已产生的支付义务而举债的最高额度，触及这条“红线”，意味着美国财政部借款授权用尽。

2021年8月1日，美国债务上限在暂停两年后重启，8月2日，美国财政部启动了“应急现金保护措施”。当时美国国债余额约28.4万亿美元，债务上限重启意味着在再次上调或暂停债务上限之前，美国不能继续增加国债余额。如果国会两党在债务上限问题上持续博弈，在美国政府财政存款和借债空间耗尽之际，美国政府面临再次关门或违约的风险。

一旦触及债务上限，短期可以采用非常规措施和动用财政部在美联储现金账户（TGA）余额等临时举措来过渡，但真正解决仍然需要提高或暂停债务上限。其中，非常规措施包括停止对联邦雇员退休金的滚动投资、停止对外汇稳定基金的滚动投资、停止对公务员及邮政基金的新增投资等。

而要真正解决债务上限问题有两种途径：一是按照惯例，通过常规立法程序提高债务上限或暂停其生效。一般来讲，美国大多数法案在两院投票中是按“简单多数”的原则来通过。

但由于美国参议院对讨论议题没有时间限制，因此少数党议员可以通过发表冗长辩论来阻止提名或者议案通过。为了防止因冗长辩论而使得议题陷入停滞状态，参议院可以通过投票来强制结束辩论。

二是民主党可利用所谓的预算和解程序提高债务上限，此程序规定参议院在20小时之内完成讨论付诸表决并且以简单多数（即51票通过制）的形式进行投票。

根据《预算法》，对于支出、收入和债务限额三种预算变更类型中的每一种，国会每个财年只有一次使用预算和解的机会。2021年3月，拜登1.9万亿美元的财政纾困计划就是运用了预算和解程序获得通过。

因为在2011年8月，美国参众两院经过为期两个多月的激烈辩论后达成了提高美国债务上限的决定，在国际问题专家们看来，这不过是美国参众两院自编自演的一场“政治作秀”罢了。

国际问题专家用数字列举出美国“借债成瘾”的“罪状”： 2011年，美国债务总额创下了历史新高，达到14.3万亿美元，也就是说，美国人每消费的一美元中就有40%的部分是向其他国家借来的。自20世纪60年代起，美国债务上限调整的次数已经超过70次，而每一次上调的间隔时间仅仅为八个月。细心观察的人们可能会感觉到提高美债上限绝不会停止，且此后上调的概率和频率也会非常高。

1981年以前，美国政府由于战争和经济衰退等影响产生了一万亿美元的债务。

1981—1989年里根总统在任期间，产生了1.9万亿冷战时期的国防支出等方面的债务。

1989—1993年老布什任总统在任期间，由于海湾战争的影响产生了1.5亿万美元的债务。

1993—2001年克林顿总统在任期间，产生了1.4万亿美元的债务。

2001—2009年小布什总统在任期间，由于美国经历伊拉克和阿富汗战争，以及经济衰退的影响，总计产生了6.1万亿美元的债务。

2009年至奥巴马总统在任期间，美国遭遇金融危机，从而产生了2.4万亿美元的债务。

特朗普、拜登无一不是开足印钞机，导致美国出现如此多负债的首要因素就是美国的消费观念。

“负债消费”似乎成为美国人的一种消费理念。美国人每人手中拥有的信用卡数量平均都在3张以上，这样一来，他们会用信用卡支付日常生活开支、房屋和汽车贷款、子女的学习费用、缴纳自身的养老金等，可以说，这种消费理念已经根植于美国人的心中。

政府为了满足民众的消费欲望，不断开动印钞机印发钞票，在促进美国经济发展的同时，也为美国背负沉重的债务埋下了隐患。其中，2008年美国发生的次贷危机就说明了这一切。

美国自“二战”以来，在军事上的投入累计便高达30万亿美元，这是多么惊人的一个数字。而如今美国为了巩固军事大国的地位，在军费上的开支也呈现出逐年增长的态势，尤其是自“9·11”事件爆发以来，美国在军费上的投入便翻了好几番，这无疑加重了美国的财政支出，同时这也是美国债务持续上升的关键因素。

随着这种债务的不断增多，人们甚至将美国的经济模式看成是庞氏骗局的翻版。因为人们担心，一旦美债出现危机，这种危机将会以迅雷不及掩耳之势席卷全球资本市场，进而给世界经济带来新一轮的波动。

3、防范金融风险

在全球经济复苏疲软叠加疫情冲击背景下，中国经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，给防范金融风险带来压力。

经过三年金融风险攻坚战，中国系统性金融风险防控取得了阶段性成果，2021年金融系统保持平稳，波动性、传染性和关联性等风险较2020年有所下降。2021年末我国宏观杠杆率为272.5%，比上年末低7.7个百分点，已连续5个季度下降，稳杠杆取得显著成效。

2021年宏观杠杆率小幅下降但仍保持高位。宏观杠杆率是指债务总规模与GDP的比值，通常被作为判断经济风险的重要指标。2020年受疫情影响，中国宏观杠杆率急剧攀升，特别是政府部门杠杆率上升更快。2021年全年，受益于经济复苏，2020年底宏观去杠杆的趋势得以延续，宏观杠杆率每季度均有所下降，但整体下降幅度较小。

国内重大风险环节的应对和处置较为得当，房地产市场、大型互联网平台以及地方政府债务等主要风险的应对政策合理，没有出现重大的结构性风险。当前中国经济增长速度偏弱，宏观杠杆率仍处于较高水平，市场悲观预期没有得到根本性改善。截至2022年11月末，全国地方政府债务余额约35万亿元，控制在全国人大批准的限额之内，今年地方政府债券发行总规模将继续位于7万亿元以上高位。

想要赚别人的钱，就要掌握最高端的金融市场。美国之所以能够坐享其成，便是因为将自己建立成为金融资本主义。可见，只有通过掌握最高端的金融，配合以强大的国防力量和思想渗透，才能够奴役别国，抢夺财富，以最小的投入换取最大的成果。

2021年中国债券市场违约债券数量下降，违约债券余额创新高。Wind统计数据显示，2021年全年共有154只债券发生实质违约（包括金融债、企业债、公司债、中期票据、短期融资券、资产支持证券、定向工具等），违约时的债券余额合计1701.81亿元，涉及的违约主体共有54家，其中16家是首次违约。说明债券市场信用风险仍然较为突出，且随着新冠肺炎疫情冲击深化、经济下行压力加大以及金融市场环境变化可能进一步加速暴露。

2021年由于国资委加强风险管控，国企债券违约有着明显好转。2021年共有28只国企债违约，占全年违约债券的18.1%，包括13只央企债和15只地方国企债，债券违约以地方国企债居多。2021年全年共有102只民企债违约，占全年违约债券的66.23%。在2021年新增的16家首次违约的主体中，有10家民企，占首次违约主体的62.5%。2021年民企债违约余额为1024.25亿元，远超2020年全年民企债违约450.70亿元水平，相比上年同期增加了127.26%，违约风险急剧上升。

2021年末，商业银行不良贷款比率1.73%，同比下降6.1%，不良贷款余额为28470亿元，高于2020年末的27014亿元，同比上升5.39%。

美国国债市场保持稳定，全年10年期收益率有所提高。2021年美国股票市场保持上升态势。股票市场方面，受益于疫情冲击缓释、疫苗接种快速推进以及大规模经济刺激政策，美国经济呈现较为强劲的复苏态势，随之2021全年美国道琼斯工业平均指数、标普500指数和纳斯达克指数分别上涨18.8%、26.9%和21.4%。

近期，美联储缩减购债政策再度出台，持续加息缩表。对比2013年5月，时任美联储主席伯南克宣布缩减购债时，金融市场发生了短期重大波动，股票市场和债券市场都出现了剧烈而急促的下跌，历史上将这一事件称为缩减恐慌。

对于此次美联储货币政策，虽然市场早有预期，但当前全球经济仍处于恢复的初期阶段，复苏的可持续性仍有待进一步观察，缩减购债政策可能将推动接下来一段时期美元走强，对人民币汇率形成一定的压力。同时，美联储政策调整的预期会带来美债长端利率的上升，有可能造成国内资本外逃的风险，同时抬高中国债券市场中长期收益率水平。

虽然这是一场骗局，但是美国依然在国际贸易市场中占据着主导权，因为美国掌握着世界货币的定价权，即便如此，这场危机仍然会导致全世界的经济发展缓慢，影响经济复苏的步伐，更重要的是会使全世界来为美国的债务危机埋单，而美国则只要在世界面前演演戏就可以了。

当然美国还债信用下降，这样一来也会导致美国本身的经济复苏受到影响。总之在这场庞大的债务危机中，美国制造的这场庞氏骗局还是成就了美国的。

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